La pression des marchés financiers, qui avaient forcé les dirigeants européens à se regrouper lors des différentes réunions de crise afin de calmer l’implosion du système financier, semble enfin se relâcher. Le coût des emprunts des États les plus affaiblis semble le montrer. L’Espagne, par exemple, bénéficie désormais des taux d’intérêt dont elle pouvait jouir en 2009, et la fameuse agence de notation Moody’s ne rétrogradera finalement pas le pays, car selon elle l’Espagne a fourni les « preuves » de son «engagement inébranlable à mettre en œuvre» les réformes nécessaires.

En bref, les créanciers de la zone euro sont de nouveau rassurés grâce aux incalculables mesures de soutien prise en urgence ces deux dernières années.

Le sommet qui se tient en ce moment même à Bruxelles est donc le premier qui permet aux États européens de laisser de côté les sujets sensibles, l’Espagne et la Grèce n’étant pas au programme de ce Conseil, pour réfléchir  à l’avenir de l’Union économique et monétaire.

Au programme, une réorganisation financière et bancaire

Mais ce sera sans hésitation aussi le premier sommet où la conscience que la zone euro s’aventure seule sur la voie d’une intégration plus rapide et plus profonde que le reste de l’Union européenne sera aussi claire. Une majeure partie du sommet devrait être consacrée aux actions mises en place en vue d’une supervision européenne singulière des 6.200 banques de la zone euro, laissant les autres banques européennes sous la surveillance de leurs seuls superviseurs nationaux. Cette étape devrait être achevée dans les mois à venir par un mécanisme de résolution des crises bancaires financé par les banques, le but étant que les fonds de garantie nationaux puissent en cas de nécessité se prêter les uns aux autres. On aurait donc un système financier complètement intégré dans cette zone euro. Le rapport sur le futur à venir de l’Union économique et monétaire propose l’établissement d’une «capacité budgétaire» à destination des pays de la zone euro. Son montant et son usage restent encore vague, mais on voit bien qu’il s’agit pour le moment juste d’un embryon. Le même rapport propose un durcissement du contrôle parlementaire dans le cadre de la gouvernance de la monnaie unique.

Si le Royaume-Uni l’accueille avec bienveillance, notamment car il lui permet d’alléger sa contribution à l’Union Européenne, cela ne sera pas forcément le cas des pays de l’est qui s’inquiètent de ce pas en avant.

L’Europe à deux vitesses qu’évoquait François Hollande, est en tout cas déjà réalité.

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Si cela se révèle être vrai, La Banque Centrale Européenne adoptera vraisemblablement son plan de rachats d’obligations souveraines, présenté le mois dernier et dont la possibilité de mise en œuvre découle surtout de l’adhésion de l’Etat concerné au Mécanisme européen de stabilité (MES). Toujours est-il que, comme c’est le cas pour la FED, si cette évolution est lancée, il en résultera mécaniquement une dégradation de son bilan et, par conséquent, l’affaiblissement de l’euro.

Dans son éternel duel avec les devises, le métal jaune semble donc sur le point de gagner une nouvelle manche. N’oublions pas que l’or affiche (en $) un très bon bilan depuis quelques semaines, avec, pour résultat de son troisième trimestre 2012, une hausse globale de +11%, (la plus forte progression trimestrielle depuis le deuxième trimestre 2011).

Enfin le bureau d’études Dexia AM souligne que les attentes de consensus de Bloomberg pour l’année 2013 annoncent un cours de l’or avoisinant les 2050 dollars l’once.

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A la suite des déconvenues répétées du cours de l’or durant ces dernières semaines, on a pu croire que ceci venait à cesser, avec l’embellie de ce lundi écoulé.

Force est de reconnaître, malheureusement, que nous sommes dans une sorte de contexte défavorable, voire insaisissable.

Pourtant la situation économique ne semble pas avoir vraiment évolué.

Les doutes touchant le pays de l’oncle Sam et la zone euro demeurent encore bien présents.

Mais pendant ce temps, l’Asie effectue des achats d’or, et principalement la Chine, profitant des prix à la baisse.

C’est d’ailleurs de ce côté qu’il nous faut chercher un prochain dénouement.

En attendant, à ce jour, nous pouvons avancer que c’est bien le calme plat qui persiste.

Après être revenu sur ses cours de 1650 à 1660 dollars l’once, l’or n’a pas réussi à gravir la marche des 1700 dollars et, partant, encore moins à briser cette malédiction.

Bien que tous les experts maintiennent leur intime conviction que le marché de l’or va s’enflammer, la réalité des chiffres tend à laisser plutôt perplexe.

Néanmoins, ce qui amène une forme d’encouragement, c’est que l’on stagne dans les zones des 1630 à 1660, voire 1670, dollars l’once.

Ceci indique une certaine stabilité malgré tout.

Bien sûr, nos experts ne sont que des hommes, donc faillibles, mais si la majorité croit au ciel bleu de l’or, autant s’y appuyer. Restons zen et comptons sur le long terme.

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